:quality(75)/media/dinero/images/2014/07/slimg140714.jpg)
CIUDAD DE MÉXICO.- Si de algo se puede vanagloriar Carlos Slim es de su sentido de oportunidad, tanto en las buenas como en las malas. En épocas de crecimiento y en las crisis, Slim siempre ha sabido detectar en qué sectores y cuándo comprar empresas en ruinas, a precio de ganga, para convertirlas en torres y almenas de su imperio. Pero ese instinto depredador también lo sacó en las malas. Ahora que las autoridades quieren recortarle el territorio Telcel, antes que claudicar se revolvió y demostró que, a la fuerza, también sabe vender y hacer jugadas maestras. Al tiempo que liquida activos, afila la lanza para conquistar nuevas plazas y levantar nuevos castillos.
Por eso plantó batalla tan pronto como pudo, y se adelantó y sorprendió a todos: desincorporaría y vendería los activos necesarios para no ser considerado agente preponderante en el sector de telecomunicaciones de México.
Competencia
Con eso, el mensaje es claro. Primero, que antes de que le mellen las utilidades de su negocio a base de bombardearlo con multas y reglas asimétricas, dará la cara. No es su intención ni compartir su infraestructura gratis ni hacer la vida fácil a sus competidores. Quien quiera competir, adelante: que le compre los activos y los use como quiera, que él, con los recursos de las ventas, aprovechará para expandirse en otros negocios y mercados.
Y segundo, al dejar de ser preponderante, se le abre la oportunidad de entrar en el negocio, mucho más rentable, de la televisión, en ese “triple play” que permitiría a Telmex ofrecer telefonía fija, internet y televisión de paga.
Ahora bien, vender los activos de América Móvil no será tarea fácil. América Móvil no es AT&T, que tuvo fácil desmembrarse en sus siete pequeños vástagos de carácter local, las “baby bells”. América Móvil es un gigante de las telecomunicaciones que abarca y avasalla en telefonía móvil, fija e internet en dos territorios muy diferenciados: la ciudad y el campo. El plan concreto aún no se conoce, pero de la compleja operación de América Móvil se desprenden varios interrogantes.
Estrategia
1.– Qué activos, dónde y a qué precio. La resolución del IFT, a la ahora de hablar de preponderancia, contempla usuarios (por número, ingreso y uso de infraestructura) y capacidad de redes. Por tanto, la operación de desinversión ha de considerar tanto el trasvase de un determinado número y perfil de usuarios a sus competidores, como la venta de infraestructura.
En lo que se refiere al número de usuarios, Slim tendrá que deshacerse de la cartera de 21 millones de suscriptores de telefonía celular y cuatro millones de telefonía fija. En cuanto al perfil, él rechaza que se desprenderá de los clientes de más bajos ingresos, los rurales. Y posiblemente sea verdad: nadie compraría un paquete así y el IFT podría poner reparos. Tendrá que buscar una cartera de clientes “transversal”, que pueda vender a un precio atractivo y que permita que surja un nuevo competidor.
La estrategia más clara es la cartera de clientes a la que podría renunciar en la telefonía fija.
Oferta y demanda
Telmex posee 14.6 millones de líneas, de las cuales 8.1 millones de usuarios poseen paquetes de telefonía fija e internet. Esos clientes son potenciales usuarios de los servicios de “triple play” a los que les faltaría ofrecer televisión de paga. Ése es un mercado cautivo muy importante si tenemos en cuenta que el mercado de televisión por cable abarca ocho millones de suscriptores y el de vía satélite alcanza siete millones. Por tanto, es de esperar que Telmex, de cuatro millones de clientes que tiene que perder, se separe de los que no pertenecen a ningún paquete de telefonía e internet.
Por ese número y perfil de usuarios más la infraestructura, a la que ha incorporado sus radiobases y torres, estimamos que América Móvil ingrese en torno a 15 mil millones de dólares (mdd). La noticia sobre la estrategia de Slim para enfrentar a la nueva regulación de telecomunicaciones disparó la acción 9.4%, lo que ya le retribuyó cuatro mil 300 mdd en un solo día, casi un tercio de lo que podría recaudar.
Mercado
2.– Cuándo. Tendrá que ser muy rápido, antes de que concluya este año. Telmex tenía vetado entrar a la televisión de paga durante 18 meses. El apresurado anuncio de la venta de activos busca cumplir con la normatividad y entrar a competir cuanto antes. Esta estrategia podría resultar fallida si no encuentra raudo un comprador que esté dispuesto a pagar lo que pide por lo que esté dispuesto a vender. Además, precisa contar con el aval del IFT y del Consejo de la compañía. Una vez presentado el plan, el IFT dispondrá de 10 días para aprobarlo. En caso de ser rechazado, América Móvil dispondrá de 20 días para modificarlo y, una vez que reciba luz verde, dispondrá de un año para aplicarlo.
3.– Compradores potenciales. Las radiobases y torres podría venderlas a un tercero neutro, a una empresa especializada en la administración de esta infraestructura como GSP, American Power o Vialux. En cuanto a los usuarios, los mejores candidatos serán extranjeros por su capacidad financiera. China Mobile, Verizon Wireless, Vodafone y Deutsche Telekom podrían ser algunos. Telefónica, con 20% del mercado, podría encontrar trabas por parte de IFT, y AT&T acaba de afianzar sus vínculos con Televisa a través de Direct TV al tiempo que vendía sus activos de América Móvil. ¿Volvería a comprar ahora teniendo que pagar un premio? Lo dudamos. Con la venta de 20% de Telcel a una compañía extranjera, a su vez, limitaría la capacidad de que una eventual alianza entre Televisa-Iusacell-Telefónica supere 30% del mercado.
Minas de oro
4.– Los negocios de Slim. La nueva ley de telecomunicaciones implicará un replanteamiento de los negocios de Slim. América Móvil tendrá que adelgazar en México, pero a cambio se abre todo el territorio de la televisión de paga. Al mismo tiempo puede seguir expandiendo su negocio de telecomunicaciones en Latinoamérica y Europa, donde ya ha entrado de la mano de Royal KPN NV y Telekom Austria, o buscar nuevos negocios, fuera de las telecomunicaciones, tanto en México como en el resto del mundo. Conforme su patrimonio crecía, Slim aprovechó para diversificar su riqueza en otros sectores y reducir su dependencia del mercado mexicano. En México, posee banca (Inbursa), minería (Minera Frisco), financiamiento de infraestructura (IDEAL), medios (New York Times y Grupo Prisa), y a través del grupo Carso abarca al sector minorista, industrial, construcción y energético. Con los ingresos de la venta de activos y aprovechando las bajas tasas de interés globales podría incursionar en esos sectores, no sólo en México, sino en países lationamericanos que ve con potencial como Brasil, Perú y Colombia.
5.– Televisión. Junto con la venta de activos, América Móvil renunció a los derechos de opción de compra de 51% de las acciones de Dish México. Esta decisión deja a Dish, la principal competencia de televisión digital de Televisa, debilitada. Y se abre el camino para entrar en el mercado de moda, el de televisión de paga, con una penetración aún escasa en México (en torno a 37%), con crecimientos más dinámicos y un mercado potencial para América Móvil, directamente, de 8.1 millones de usuarios. Actualmente, este negocio apenas representa ocho por ciento de los ingresos de América Móvil. La televisión de paga se ofrece como un buen mercado para una empresa cuyos márgenes se han venido deteriorando y han pasado de casi 40% en 2008 a 32.5% en la actualidad.
6.– El efecto político. México seguirá siendo territorio Telcel, pero “sólo” en 50%. Durante años logró bloquear las políticas antimonopolio, pero contra el IFT de Peña Nieto no pudo. Lo que no pudieron hacer ni Fox ni Calderón, hincar el diente en el monopolio de Slim, lo logró él bajo el argumento de alcanzar mejores precios y servicios y mejorar la competitividad de México. Una victoria que ondeará desde Los Pinos y que le servirá de aval para ir ahora por la Reforma Energética y acabar con el monopolio de Pemex.
* Director y analista de llamadinero.com
