México, listo para alza de tasas de EU; expectativas del FMI

LIMA, Perú.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) establece que “México está creciendo a una tasa razonable (entre 2.0 y 2.5 por ciento)”, y aunque se verá afectado por la volatilidad financiera cuando inicie el ciclo al alza de las tasas de interés en Estados Unidos, “será menor su impacto por el proceso de ajuste que inició desde el momento en que se comenzaron a contraer los ingresos petroleros”,  y también por el  “uso de los fondos y reservas que se construyeron en etapas de crecimiento” para amortiguar los efectos negativos de la volatilidad de los flujos de capital.

José Viñals, director del departamento Monetario y del Mercado de Capitales del FMI, al dar a conocer el reporte sobre la Estabilidad Financiera del mundo, indicó que el principal riesgo en el escenario es el hecho de que los corporativos de varios mercados emergentes han acumulado tres millones de millones de dólares en créditos en moneda extranjera, que contrajeron durante la etapa de tasas bajas en países avanzados.

Agregó que ante la caída de sus ingresos por la exportación de materias primas, ese sobreendeudamiento en moneda extranjera podría amplificar la contracción del crédito en los mercados globales  y propiciar salidas de capital de esas economías.

DIFERENCIAS

No obstante dijo, “la situación de México es especial en relación a otras economías emergentes, porque está íntimamente ligada a la de EU, y cuando se inicie el levantamiento de tasas de interés en ese país, se verá afectado coyunturalmente por la volatilidad,  sobre todo, porque nadie sabe con certeza cómo se comportarán las tasas de mercado de medio plazo”.

Especificó que “los flujos internacionales de capitales tenderán a salir de mercados emergentes, pero hay que diferenciar en función de la calidad de fundamentos económicos y cumplimiento de los marcos fiscales y monetarios, porque cuando hay un choque importante que disminuye el apetito por el riesgo, los primeros días se produce una salida indiscriminada de los países emergentes y presiones sobre las monedas que pueden afectar a México, pero justo lo que hemos visto este verano, con el paso de los días, los mercados comienzan a revisar los fundamentos de las economías, que es el caso de México”.

Por su parte, el director general del Departamento Fiscal del FMI, Vitor Gaspar, comentó que en términos generales, las políticas de ajuste fiscal comprometidas por México y aprobadas por el Congreso desde el año pasado, han hecho la diferencia respecto a otras economías de países emergentes.

México es el único país petrolero que ha recurrido anualmente y desde hace algún tiempo a cubrir sus ingresos petroleros fiscales en los mercados de derivados, pero eso lo puede hacer un país que genera confianza en los mercados porque respeta los compromisos que asume y que están incluidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal”.

Sin embargo, el especialista fiscal especificó que lo importante es que como hasta ahora, reduzca de 4 a 2.5 por ciento del Producto Interno Bruto el saldo del déficit público amplio, al tiempo en que utilice los recursos excedentes para reducir la deuda y mejorar su margen de maniobra fiscal futuro.