¿Qué son y cómo funcionan las coberturas cambiarias de Banxico?

CIUDAD DE MÉXICO.- Con la intención de disminuir los choques abruptos en la depreciación del peso, el Banco de México anunció que ofrecerá coberturas cambiarias liquidables en moneda nacional, por un monto de hasta 20,000 millones de dólares.

La institución explicó que en los últimos meses el tipo de cambio del peso frente al dólar ha mostrado una alta volatilidad, la cual no es consistente con los fundamentos económicos del país. 

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Por lo anterior, con el propósito de propiciar un funcionamiento más ordenado en la compra venta de pesos por dólar, la Comisión de Cambios decidió instruir al Banco de México para que implemente el mencionado programa de coberturas cambiarias liquidables al vencimiento, por diferenciales en moneda nacional.

Daniela Blancas, coordinadora de Estudios Económicos de Citibanamex, dijo a Excélsior que son contratos a futuro, también llamados forward, en los cuales el comprador pacta con el vendedor un tipo de cambio a un precio convenido en el futuro.

Lo interesante es que ahora se habla de un pago de un diferencial en el precio por parte de Banxico. Por ejemplo, si entre el banco privado o el cliente final, pactaron con el banco central un contrato futuro a un tipo de cambio más depreciado, y si la moneda al final no se depreció tanto como se había estimado, el cliente tendrá que pagarle esa diferencia al banco central, y si es por arriba Banxico te pagarán las diferencias”, detalló. 

Jorge Gordillo, director de análisis económico de CI Banco, explicó que una ventaja del nuevo programa es que dotará de liquidez al mercado, y el hecho de que sea una medida preventiva, que busque mitigar la volatilidad, es positivo; otro beneficio es que se ofrecerán las coberturas, sin utilizar las reservas internacionales, por lo que no se malgastarán estos activos.  

Por su parte, Gabriel Casillas, economista en jefe de Banorte Ixe, expresó que toman con gran beneplácito la decisión de la Comisión de Cambios porque al ser una medida preventiva, puede ayudar mucho en episodios de volatilidad y nerviosismo, como los generados por un mal tuit de Trump o resultado desfavorable en las elecciones de Holanda y Francia.

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Agregó que la medida da espacio a Banxico para no tener que subir tanto las tasas de interés este año.

Agregó que es una medida creativa de Banxico, aunque no es nueva, puesto que ya ha sido utilizada por otros bancos centrales en el mundo incluso se usaba por bancos privados en México.

Proceso

Banxico precisó que bajo este nuevo programa, las instituciones de crédito del país podrán presentar posturas por estos instrumentos, de conformidad con las reglas que al efecto el Banco de México determine y publique en el Diario Oficial de la Federación.

Las instituciones de crédito que participen en las subastas de coberturas cambiarias con el Banco de México a su vez podrán ofrecer coberturas del mismo tipo a los diferentes participantes del mercado. De esta manera, los agentes y sectores que más las necesiten podrán adquirir de los bancos las coberturas cambiarias de este tipo.    

La primera subasta de coberturas se realizará el lunes 6 de marzo.

CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA:

• Las instituciones de crédito del país podrán presentar posturas por estos instrumentos, de conformidad con las reglas que al efecto el Banco de México determine y publique en el DOF.
• Las instituciones de crédito que participen en las subastas de coberturas cambiarias con el Banxico a su vez podrán ofrecer coberturas del mismo tipo a los participantes del mercado.
• La primera subasta de coberturas se realizará el lunes 6 de marzo por mil millones de dólares. Los detalles de la operación los dará a conocer el Banxico con la convocatoria respectiva.
• Las fechas, montos y características de las coberturas de las siguientes subastas se determinarán conforme evolucionen las condiciones del mercado.
• El plazo de las coberturas no será mayor a doce meses.
• El Banco de México renovará la totalidad de los vencimientos de estas operaciones hasta que la Comisión de Cambios lo considere pertinente.

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dvr