Menos volatilidad en el tipo de cambio; efecto de coberturas cambiarias

CIUDAD DE MÉXICO.- La reciente recuperación que ha mostrado el peso ante la puesta en marcha del programa de coberturas cambiarias liquidables, refleja el éxito de este esquema y que era oportuno ofrecer este tipo de instrumento a los mercados, afirmó el gobernador del Banco de México (Banxico), Agustín Carstens.

Subrayó que el tipo de cambio ha estado subvaluado, es decir, ha mostrado una depreciación mayor a la que se justifica por los fundamentos económicos del país, y con este instrumento se le da más confianza a los participantes del mercado, que están tomando más posiciones en pesos y eso ha generado la corrección en el tipo de cambio.

“Ha sido muy exitosa la medida”, con la cual estamos abriendo el abanico de instrumentos con los cuales el Banco de México puede quitarle volatilidad al mercado cambiario, expresó.

El banquero central expuso que la incertidumbre que ha habido alrededor de la relación bilateral con Estados Unidos generó un ambiente que no favoreció al peso. “Esa reacción ha sido excesiva”.

Entonces, dijo, por eso es traer el tipo de cambio a un nivel más acorde con la fortaleza fiscal y monetaria del país, con el nivel de reservas internacionales y razonable nivel de la deuda pública externa, “el tipo de cambio estaba más depreciado de lo que se podría justificar tomando estos factores en cuenta”, reiteró.

VENTAJAS

Carstens explicó que el programa de coberturas cambiarias liquidables al vencimiento por diferencias en moneda nacional, implica la venta de dólares a futuro, pero en lugar de que al vencimiento de la operación Banxico tenga que entregar los dólares, da la diferencia entre el tipo de cambio del día en que venza la operación con el que se fija al inicio.

“Es decir, le compensa en pesos la variación del tipo de cambio a aquel que haya comprado la cobertura”, así recibe del Banco de México esa diferencia que sería la depreciación que fuera mayor a la que estuviera implícita en el tipo de cambio pactado.

Si no hay depreciación, entonces el que compra esta cobertura le paga al Banco de México, con lo cual el instituto central está aumentando la oferta de moneda extranjera en el mercado cambiario nacional, resaltó.

Carstens enfatizó que este instrumento no elimina la posibilidad, en caso de que sea necesario, de que la Comisión de Cambios tome una determinación diferente, “y usemos los instrumentos tradicionales que ya conoce la gente, que es la venta directa de dólares en los mercados”.

Dijo que es  necesario una vigilancia continua en el mercado cambiario, ya que hay mucha información y eventos que pueden influir.

“Esto (coberturas) le debe de meter más estabilidad al mercado, pero esto no consta de que en la Comisión de Cambios nos mantendremos muy vigilantes de cómo va evolucionando el tipo de cambio hacia adelante”, enfatizó.

PRECIOS

Sobre la inflación, Agustín Carstens destacó que en enero hubo un aumento importante, resultado del ajuste en los precios de los energéticos y el tipo de cambio, “se va a mantener este año por arriba de la meta de 4.0 por ciento, pero hacia finales debería iniciar una trayectoria sostenida a la baja”.

Señaló que las cifras de febrero de inflación deberán presentar variaciones mucho más bajas, “lo que quiere decir que en el margen, la inflación ya está tomando un comportamiento más estable y normal dentro de lo que habíamos venido observando en los últimos años”.

Finalmente, el gobernador del Banco de México señaló que la liberación del precio de las gasolinas es una buena medida para consolidar la fortaleza fiscal, “es una reforma muy importante” que permitirá que se desarrolle ese sector.

“Esperemos que los precios internacionales de la gasolina y el tipo de cambio ayuden a que los precios de este energético ya no sean motivo de preocupación”, finalizó.

Disminuirá la presión cambiaria

La cobertura cambiaria hasta por 20 mil millones de dólares permitirá disminuir la volatilidad y las presiones contra el peso, explicó Alejandro Días de León, subgobernador del Banco de México.

Entrevistado por Pascal Beltrán del Río para Imagen, el funcionario dijo que con este programa las posturas las presentaran los bancos según las reglas del instituto central.

Destacó que la principal ventaja de este instrumento financiero será “uno, proveer liquidez y dos, no reducir el monto de las reservas internacionales”.

Explicó que con las coberturas se van a vender dólares a futuro y se pacta la diferencia en pesos.

“Este nuevo instrumento tiene una característica muy útil, es una venta de dólares a una fecha futura. No involucra la utilización de reservas internacionales, a diferencia de muchas intervenciones que se han hecho en el pasado”, agregó el funcionario.

El mecanismo anunciado por la Comisión Cambiaria, integrada por la Secretaría de Hacienda y el Banco de México (Banxico), implica que la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el que esté vigente al momento del vencimiento será liquidada en pesos.

Con esto, dijo, se evita erosionar las reservas internacionales y ofrecer un grado de certidumbre cambiaria.

Informó que la primera subasta será el lunes 6 de marzo por un monto de hasta mil millones de dólares.

Dijo que el nuevo instrumento para cobertura cambiaria va a permitir a las empresas protegerse frente a la volatilidad.

Resaltó que las coberturas cambiarias serán de gran beneficio para exportadoras e importadoras, porque funcionará como una especie de seguro para esas operaciones que se ven expuestas a las variaciones del tipo de cambio.

“Es muy útil que las autoridades financieras contemos con un nuevo instrumento que complementa los que ya tenían, y que van a permitir actuar de una manera también que contribuye a una mejor dinámica de mercado”, dijo Díaz de León.

-De la Redacción