Riesgo de liquidez y riesgo de tasas: dos variables clave

La quiebra y resolución del Silicon Valley Bank (SVB) y del Signature Bank no sólo ha puesto el ojo sobre la calidad de los activos acumulados y el efecto que ha tenido la elevación a ritmo acelerado de la tasa de interés en Estados Unidos. El descalce del balance en el SVB y la forma en que se buscó compensar el jueves por la noche por Goldman Sachs, así como la salida en masa de los Venture Capital Funds (VC’s) ha sido ampliamente descrita por la prensa estadunidense, particularmente la financiera y especializada.

México puede verse contagiado de esta especie de corrida que se ha dado en algunos bancos regionales de EU por el sólo efecto de corrección que traen los mercados, pero no por los fundamentos del sistema bancario y financiero en su conjunto. En México, la regla de liquidez es clara, los índices de capitalización altos y las reservas de crédito y liquidez, sólidas.

En el SVB se observa una alta concentración de pasivos en bonos y cuentas de VC’s, así como de créditos otorgados como si fueran capital de riesgo adicional entre los clientes de los VC’s, lo que muestra el riesgo asumido, la falta de observación del auditor externo y la falta de supervisión adecuada del regulador estatal y federal, dado el tamaño del banco (número 16).

Los depósitos se invirtieron en bonos de largo plazo con realización hasta su vencimiento (para venta hasta su vencimiento). Duración, tasa y concentración fueron generando un desbalance en 18 meses que sí fue reconocido por el mercado porque el valor de mercado de las acciones del SVB se ajustó en ese lapso en 60%, pero no fue atendido en tiempo por sus supervisores.

Lo que acontece en el SVB debe llamar la atención en México, pues aunque la mayor parte de los bancos han avanzado en su digitalización, hay aproximaciones o intentos de subir al sistema bancario a participantes no bancarios tecnológicos, que requieren de una forma de entrar al sistema de pagos y al sistema financiero y no lo hacen de forma óptima por la decisión de los reguladores de mantenerlos “acotados en el viejo Oeste”. También implica revisar con lupa el efecto que han tenido en las tenencias de bonos, la elevación de las tasas de interés o la revaluación cambiaria en corporativos.

Creo que, en México, el caso puede servir de acicate para acelerar, en la Secretaría de Hacienda, que encabeza Rogelio Ramírez de la O, una seria revisión del tipo de regulación que requiere el sistema mexicano, cuyos riesgos no son de solvencia, sino de concentración y asimetría entre los participantes.

DE FONDOS A FONDO

#Cabotaje: “En México no existe necesidad de abrir a operadores extranjeros el cabotaje. Y si se abriera esta posibilidad, exigimos reciprocidad real y efectiva”. ¿Qué entiende Volaris, de Enrique Beltranena, por reciprocidad real y efectiva? No creo que aceptara que Copa Airlines pueda solicitar el cabotaje en el AIFA desde Panamá o… ¿a qué ciudad de Panamá podría servir una aerolínea mexicana garantizando rentabilidad en la operación? El punto es ése: la mayoría de Morena quiere sacar el dictamen este martes y le incluirán esa consigna: cabotaje con “reciprocidad real y efectiva”. Y también que las aerolíneas asignadas “tendrán las mismas obligaciones y derechos que las concesionadas”.

#MetabaseQ, la empresa líder en materia de ciberseguridad en México y Latinoamérica, dirigida por Mauricio Benavides, invitó para esta 86 edición de la Convención Bancaria, en Mérida, al doctor Spiros Michalakis, físico matemático del California Institute of Technology, experto en física cuántica, para ahondar sobre los desafíos y oportunidades que representan el metaverso, el blockchain y el mundo cuántico, el cual es considerado como la nueva revolución tecnológica en todas las industrias y que impacta la vida diaria de las personas.

La visita de Spiros, quien es conocido por resolver el primero de los 13 problemas del “milenio” y ser el responsable de introducir el reino cuántico en el universo cinematográfico de Marvel, también se da con el apoyo de HSBC y del Consejo de Expertos en Materia de Ciberseguridad, iniciativa que, desde 2020, trabaja para garantizar un marco de ciberseguridad adecuado a los desafíos tecnológicos que enfrenta la región.