Alza de tasas podrían ser ineficaces contra la inflación: "No se va a detener”

El aumento de tasas de interés por parte de los bancos centrales para frenar el avance de la inflación, no será exitoso y podría generar daños en las economías, reconoció José Luis Ortega, director de los Equipos de Deuda y Multiactivos para BlackRock México.

No creemos que sea un éxito, porque no es un tema de demanda, normalmente cuando subes tasas generas ahorro entre la población. No está el problema ahí, en algunas partes, sobre todo en Estados Unidos por los estímulos fiscales, ahí sí puede ser tema de demanda, pero en la mayoría de los países es un tema de oferta”, explicó el especialista.

En conferencia de prensa, Ortega destacó que “cuando los bancos centrales empiecen a darse cuenta de que no pueden contener la inflación sin tener un impacto importante en el crecimiento es que vamos a ver un cambio en la retórica”.

Acotó que los bancos centrales, principalmente la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, han cambiado su retórica en los últimos meses para decir “quiero ampliar mis expectativas inflacionarias, estoy mostrando que estoy dispuesto a actuar y subir las tasas de forma importante y estoy esperando que la economía va a aguantar”.

De acuerdo con el especialista, en BlackRock, una de las firmas de gestión de activos más importante a nivel mundial, no creen que en el corto plazo los bancos centrales vayan a reconocer dicha situación, por lo cual los inversionistas están más cautelosos.

Ortega sostuvo que los bancos centrales no están reconociendo que al subir las tasas van a tener un impacto importante en el crecimiento económico; sin embargo, “el peso sobre la economía de estar pagando tasas de interés altas es muy grande”.

Las causas

Para José Luis Ortega los factores que están haciendo que los precios sigan subiendo son: las disrupciones en las cadenas de suministro y el mercado laboral, principalmente. Destacó que la inflación no es sensible solamente al tema de tasas, influyen otros factores, por lo que “no se va a detener”.

Sobre el empleo, sostuvo que, en estos momentos, hay menos gente dispuesta a trabajar en Estados Unidos, mientras que existe una amplia oferta de puestos.

El especialista consideró que es factible que a finales de este trimestre pudiéramos pasar por el pico de la inflación y que empezar a ver que la inflación empieza a descender, aunque sea lentamente, brindará la posibilidad de que los bancos centrales frenen los incrementos acelerados de tasas. En cuanto a nuestro país, previó que lleguemos a ver tasas cercanas al doble dígito, lo cual es muy restrictivo.

Los riesgos ambientales

José Luis Ortega sostuvo que para los inversionistas “los riesgos ambientales son riesgos de inversión, es algo que no podemos ya dejar de considerar”.

Aseguró que si las empresas no se van alineando hacia esa transición energética van a ser empresas que no van a lograr ser sustentables en el largo plazo y eso se va a reflejar en la tasa de rendimiento.