Buenos resultados en balanza de pagos 2023: mínimo déficit de cuenta corriente y superávit en la financiera

Por  José Arnulfo Rodríguez San Martín

• CUENTA CORRIENTE

En el cuarto trimestre de 2023 (4T23) la cuenta corriente registró un superávit de US$11.7 mil millones, lo que representa un crecimiento de 549% contra el resultado del 4T22. Además, es el más alto para un mismo periodo desde el 2020, cuando la pandemia del coronavirus generó disrupciones en las cadenas globales de suministro; si se excluye el 4T20, el superávit es el mayor en la historia para un cuarto trimestre.

En todo 2023, la cuenta corriente registró un déficit de US$5.7 mil millones, lo que resultó en una reducción de (-)67.6% con respecto al déficit de 2022.  Cabe destacar que en los 10 años previos (2010-2019) a la pandemia del coronavirus, el déficit promedio fue de US$19.7 mil millones; así, el registrado en 2023 es (-)70.9% inferior a dicho promedio. Este excelente resultado en gran medida se debe a la significativa entrada de remesas y al importante descenso en el déficit de la balanza de bienes. Los resultados concretos del 2023 fueron los siguientes:

1.- La balanza comercial (exportación–importación de mercancías) registró un déficit de (-)US$5.5 mil millones, lo que representa una disminución anual de (-)79.5%. Además, es el más bajo en los últimos tres años. En 2023 las exportaciones registraron un incremento de 2.6%, mientras que las importaciones cayeron (-)1.0%.

2.- El déficit de la balanza de servicios aumentó 22.7% anual a (-)US$18.9 mil millones, el más alto desde que se cuenta con el registro de la información (1950). En esta partida se incluyen los servicios de transporte de mercancías, de seguros, financieros, entre otros; así como los gastos de turistas extranjeros en el país y los gastos de los mexicanos en el extranjero. El déficit de US$20.1 mil millones de la balanza de transportes explica este resultado, mientras que la cuenta de viajes registró un superávit de US$21.5 mil millones.

3.- El déficit del ingreso primario aumentó 31.0% a (-) US$44.3 mil millones. Esta cuenta incorpora las utilidades y dividendos, el pago de intereses, la remuneración de empleados, entre otros. En este componente, el déficit de la subcuenta de utilidades (dividendos) aumentó 47.8% anual a (-)US$27 mil millones, mientras que el pago de interés incrementó 11.5% a (-)US$20.2 mil millones.

4.- La cuenta de ingreso secundario, compuesta en un 99% por el flujo de remesas, tuvo un superávit de US$63.1 mil millones, un crecimiento anual de 7.5%. Prácticamente esta cuenta cubre los déficits de la balanza de servicios y del ingreso primario, que ambos suman (-)US$63.3 mil millones.

• CUENTA FINANCIERA

En el 4T23 la cuenta financiera tuvo un superávit de US$10.0 mil millones, lo que representa un crecimiento anual de 134%. Además, es el más alto para un mismo periodo desde que se cuenta con el registro de la información en 1950. Esta cuenta muestra cómo un país financia sus desequilibrios económicos con el resto del mundo y cómo utiliza sus excedentes económicos para invertir en el extranjero. En 2023, la cuenta financiera tuvo un superávit de US$6.3 mil millones, 57.2% inferior a los US$14.8 mil millones del 2022. Este resultado se explica principalmente por el importante incremento en la inversión directa, mientras que la inversión de cartera registró cuatro años consecutivos con salidas.

1.- La inversión directa que refleja la inversión de extranjeros en el país menos la de mexicanos en el extranjero aumentó 36% anual a US$29.6 mil millones, la cifra más alta desde que se cuenta con el registro de la información (1980). Este componente refleja una muy destacada reinversión de utilidades al tiempo que se espera una importante ampliación del fenómeno del nearshoring, con la atracción de nuevos capitales hacia México por su excelente posición geográfica,  el Tratado Comercial de México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) y el corredor interoceánico del Istmo.

2.- La inversión de cartera registró una salida de US$11.3 mil millones, lo que representa un incremento anual de 120%. Así, este componente registró cuatro años consecutivos con salidas y fue en 2021 cuando se observó la salida más grande con US$41.6 mil millones.

3.- La cuenta de derivados financieros obtuvo un déficit de US$5.6 mil millones, un crecimiento anual de 91%. En esta cuenta se incorporan transacciones financieras relacionadas con contratos de opciones, futuros, swaps.

4.- La cuenta de otras inversiones tuvo un superávit de US$1.7 mil millones, cifra mejor al déficit de US$619 millones de 2022. Esta cuenta incluye opciones de compra de acciones por parte de empleados, reservas técnicas de seguros, derechos en fondos de pensiones, derechos especiales de giro, entre otros.

En enero las importaciones de bienes de capital registraron el mayor aumento anual desde agosto 2023

En enero de 2024 la balanza comercial de México registró un déficit de US$4.3 mil millones, lo que representa un incremento anual de 5.1% contra los US$4.1 mil millones registrados en enero de 2023. Históricamente, desde 1993, el primer mes del año tiende a traer un déficit en la balanza, con un 87.5% de probabilidad.

En el periodo las exportaciones cayeron (-)1.5% anual debido al descenso de (-)2.0% en las de la industria manufacturera, que representan el 87.2% del total de las exportaciones. Esta industria rompió una racha de tres meses consecutivos con ganancias anuales. Dentro de las manufactureras, las de la industria automotriz cayeron (-)6.5% anual, la caída más grande desde febrero de 2023. Las exportaciones no petroleras, que apenas representan 6.5% del total, avanzaron 0.2% anual.

En cuanto a las importaciones, éstas retrocedieron (-)1.0% anual, debido al fuerte descenso de (-)38.0% anual en las petroleras, aunque estas representan menos del 10% del total, pero la caída es considerable. Por su parte, las importaciones no petroleras avanzaron 4.0% anual, su mayor ganancia en los últimos tres meses. Destacó el avance de 24.4% en las importaciones de bienes de consumo. En cierta medida esto refleja la fortaleza del consumo local y el incremento en el poder adquisitivo sobre estos productos debido a la apreciación de la divisa mexicana sobre el dólar en los últimos dos años (2022-2023), de (-)17.3% Los bienes de uso intermedio cayeron (-)1.5% y registraron ocho meses consecutivos a la baja. La última vez que se observó una racha tan negativa fue a mediados de 2020 cuando acumularon 10 meses. Los bienes de capital aceleraron a 21.6% anual, su mayor crecimiento desde agosto de 2023. Además, acumulan 36 meses al alza. Estos datos reflejan la perspectiva de un ciclo expansivo de los negocios en México en los próximos años.

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