¿Por qué la turbulencia financiera y cambiaria en India?

CIUDAD DE MÉXICO.- Desde hace unos días, el Sensex, la Bolsa de Valores de Bombay, ha sufrido una fuerte oleada de ventas que la ha llevado a perder 7.5% en cuatro jornadas.

El comportamiento se ha contagiado a otros mercados emergentes de la región asiática. El Bursa Efekt de Indonesia pierde 2.4% en la semana y el SET de Tailandia cayó 6.3% en estos tres días.

En tanto, el tipo de cambio también se ha visto afectado por las fluctuaciones en los flujos de inversiones; en este momento se ubica en 64.2855 rupias por dólar, un máximo histórico.

Desde que inició la volatilidad en la bolsa de valores, el tipo de cambio se ha depreciado 4.6 por ciento.

India, que hace unos años mostró un dinamismo casi al nivel de China, ha visto una reducción en su ritmo de crecimiento a una tasa de 4.8% anual en el primer trimestre del año; casi la mitad de lo que había registrado en su momento de esplendor.

Además, su cuenta corriente alcanzó en marzo un nivel de 4.8% del Producto Interno Bruto. El déficit en la cuenta refleja que el país está enviando al exterior más divisas de las que entran.

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Pese a que estos números se conocen desde hace tiempo, la agitación en los mercados se debió a que esta semana el gobierno indio anunció medidas para reducir la salida de capitales:

• La cantidad de capital que una empresa puede invertir en el extranjero sin previa aprobación se redujo del 400% del valor de la firma a 100 por ciento.

• Los ciudadanos pueden remitir hasta 75,000 dólares anuales al extranjero, frente al límite previo de 200,000 dólares.

• Los bancos que reciban dinero de ciudadanos en el extranjero ya no deberán retener el 4% del depósito en efectivo ni invertir 23% en papeles del gobierno, como antes se pedía.

• Se impuso el cobro de derechos adicionales a la importación de lingotes de oro.

• Se prohibieron los envíos entrantes de oro en forma de monedas y medallones.

• El oro que se importe deberá ser almacenado en lugares definidos por el gobierno.

Además, una inflación cercana al 10% ha generado en los últimos dos meses una depreciación del 12% en el tipo de cambio.

La subida en el tipo de cambio tiene efectos tanto positivos como negativos. El repentino aumento en los últimos días podría minar la confianza en el país y la divisa, ocasionando una mayor salida de capitales y presionando más al alza a la moneda.

Al mismo tiempo, un tipo de cambio alto incentiva a las exportaciones y encarece a las importaciones, lo que podría frenar la salida de capitales y aumentar la entrada. 

De acuerdo con Palaniappan Chidambaram, ministro de Finanzas del país, se anticipan algunos cambios en las políticas públicas para ayudar a revertir el desequilibrio de la cuenta corriente y la subida del tipo de cambio. Estos cambios se enfocarán en reiniciar trabajos en minas de hierro y carbón inactivas, así como frenar las importaciones de petróleo caro.

Asimismo, se buscará incentivar la inversión extranjera y dar mayor dinamismo a la economía, algo posible de conseguir, pero que no será sencillo.

Analistas anticipan que el tipo de cambio podría subir hasta 65 rupias por dólar; sin embargo, haría falta tomar en cuenta el efecto que un posible cambio en los estímulos de la Fed tendrían en favor del dólar.

*gl