Entre bonos catastróficos, tasas, inflación y caída de la Bolsa

La economía mexicana cierra la semana con datos clave que pueden indicarnos hacia dónde vamos: un entorno volátil de los mercados, donde las autoridades monetarias hacen lo que pueden para frenar más expectativa inflacionaria. Y así.

INFLACIÓN ANUAL TODAVÍA
POR ENCIMA

Ayer temprano, el Banco de México nos daba a conocer la inflación anual para enero, de 5.55%. La buena noticia fue que sí bajó, respecto de la que teníamos en diciembre de 6.77%. Sin duda.

La mala noticia que la inflación siguió siendo elevada para el objetivo del Banco de México, de 3% más-menos un punto porcentual. Es decir, la inflación de 5.55% todavía está muy por encima de la banda alta de 4% permitida por el banco central. Bajo esos datos, no había más que esperar lo que sucedió: El Banco de México elevaría su tasa de interés.

BANXICO: TASAS A 7.50%, POSTURA
MONETARIA RESTRICTIVA

Así fue. La Junta de Gobierno del Banco de México terminó subiendo de 7.25 a 7.50% su tasa de interés de referencia. El apretón monetario mandó varios mensajes por parte del instituto central.

En primer lugar, era la segunda reunión de política monetaria del nuevo gobernador del banco central, Alejandro Díaz de León, y en las dos ocasiones Díaz de León ha mostrado que es proclive a elevar tasas con tal de bajar las expectativas inflacionarias. Díaz de León se puso rápidamente en el lado de los hawkis, las posturas de halcones, donde los banqueros centrales buscarán apretar monetariamente para mantener la inflación baja.

El nuevo banquero central hace bien. El mandato constitucional del Banco de México es mantener el poder adquisitivo de la moneda, y la mejor manera de hacerlo es tener baja la inflación.

Además, la reunión monetaria de ayer tuvo a la primera
mujer en su Junta de Gobierno, a Irene Espinosa. Es un dato importante del primer avance de equidad de género, pues mientras otros países ya tienen banqueras centrales, aquí apenas
vamos con una subgobernadora.

LA FED TAMBIÉN ELEVARÍA TASAS
POR TRUMP Y SU POLÍTICA

El aumento de las tasas en México va de la mano con lo que esperan los mercados internacionales, los cuales creen que la Reserva Federal de EU va a elevar sus tasas (esperan tres aumentos de intereses este año). La expectativa de aumento de tasas en EU ha provocado que los mercados de capitales se ajusten. Los inversionistas saben que los bonos tendrán mejores tasas de interés, y los capitales se pasan a esos mercados de bonos, de deuda, y van dejando los mercados de capitales. Por eso las bolsas caen.

La Reserva Federal elevaría sus tasas debido a la política
económica de Donald Trump, donde la Reforma Fiscal hará
que las grandes empresas gasten más y puedan acelerar la actividad económica, que de por sí venía fortalecida. Dicho calentamiento de la economía estadunidense provoca la expectativa
de alza en las tasas de interés para frenar las presiones inflacionarias que estarán llegando.

CONSECUENCIA: BOLSAS VUELVEN A CAER

Los mercados de capitales de Nueva York volvieron a caer como el lunes. El Dow Jones cayó 4.15%. El Standard & Poor’s 500 bajó 3.75%. El electrónica Nasdaq cerró plano. Y claro que ese contexto afectó a la Bolsa Mexicana de Valores, que va íntimamente ligada a Wall Street. La plaza mexicana cayó 2.28%, para ubicar al Índice de Precios y Cotizaciones en las 47,862 unidades (¿se acuerda cuando apenas la semana pasada festejábamos el estar por encima de la línea sicológica de las 50 mil unidades?).

La volatilidad de los mercados indica que viene el aumento en tasas. Pero también viene un calentamiento de la economía estadunidense que, en el corto plazo, puede traer una fuerte
recuperación, aunque en el largo plazo traerá inflación y un dé-ficit público mayor.

BONO CATASTRÓFICO PARA SISMOS DE 7 GRADOS

En ese contexto, la Secretaría de Hacienda daba a conocer temprano que había vuelto a contratar el bono catastrófico, que
ha sido clave para ayudar a financiar las recuperaciones después de desastres naturales, como son los huracanes y sismos que
sufre nuestro país.

Llamó la atención que Hacienda contrató un bono catastrófico más coherente con el último temblor: podremos contar con 100 millones de dólares si el sismo está por encima de los 7 grados Richter. Y se tendrá otro tramo de 160 millones de dólares si
el sismo es mayor a los 7.4 grados en el centro del país. Esto es importante porque el último temblor del 19 de septiembre,
que fue catastrófico para el centro del país, fue de 7.1 grados, y
no se activó la cobertura porque estaba contratada a 8.1 grados, como había sido el temblor de 1985. Ahora, el bono podrá cubrir sismos menores. Pero, además, México utilizó su experiencia para ponerla como marco en la contratación de bonos catastróficos para sus socios de Alianza del Pacífico, como son Perú, Colombia y Chile. Recordemos que el bono catastrófico es un seguro, indispensable para completar el Fonden. Ésta es una cultura del seguro frente a los embates de la naturaleza.