Banxico prevé más presiones inflacionarias

CIUDAD DE MÉXICO.- La Junta de Gobierno del Banco de México, por tercera ocasión consecutiva, decidió elevar la tasa de interés objetivo en 0.25 puntos porcentuales, para ubicarla en 4.75%, su nivel más alto en casi un año.

En su decisión de política monetaria argumentó que si bien se prevé que los choques que han incidido en la inflación sean transitorios, por la diversidad, magnitud y el extendido horizonte en el que la han afectado, pueden implicar riesgos para la formación de precios y las expectativas de inflación.

A fin de evitar dichos riesgos, se consideró necesario reforzar la postura monetaria, ajustándola a la trayectoria que se requiere para que la inflación converja a su meta de 3.0% en el horizonte de pronóstico”.

Al igual que en las dos decisiones previas, el aumento en la tasa objetivo se decidió por mayoría. La diferencia fue que, en esta ocasión, se contaron cuatro votos a favor por uno en contra, cuando anteriormente fueron tres contra dos. El subgobernador Gerardo Esquivel volvió a oponerse.

En el comunicado de política monetaria, el banco central publicó sus proyecciones de inflación, las cuales fueron revisadas al alza con relación a las publicadas el 12 de agosto pasado.

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El banco central espera que la inflación se mantenga por arriba de 5.5% hasta el primer trimestre del 2022, mientras que el regreso a la meta de 3.0% +/- un punto porcentual lo pronósticó para el tercer trimestre del siguiente año.

Como riesgos al alza para la inflación apuntó las presiones inflacionarias externas, las presiones de costos, la persistencia de la inflación subyacente, la depreciación cambiaria y aumentos en los precios de agropecuarios. A la baja mencionó la ampliación de la brecha negativa del producto; mayor distanciamiento social; y la apreciación cambiaria.

Sin embargo, el Banco de México destacó que el balance de riesgos respecto a la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico es al alza.

Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, destacó entre los riesgos al alza para la inflación no se mencionaron los precios de los energéticos a nivel global en el mercado de materias primas, los cuales muestran incrementos significativos durante la segunda mitad de septiembre.

Si bien el riesgo de estos incrementos está implícito en las presiones inflacionarias externas y en las presiones de costos, existe el riesgo de incrementos adicionales en precios al consumidor del componente no subyacente de inflación, tal como sucede con los precios de productos agropecuarios”.

PRONOSTICAN MÁS ALZAS

Marcos Daniel Arias Novelo, analista de Grupo Financiero Monex, consideró que el deterioro de las expectativas de inflación y la depreciación del peso provocará que haya nuevos incrementos en las dos reuniones restantes del año.

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Estamos revisando nuestro estimado para la tasa de referencia al cierre del año a 5.00%, pero lo mantenemos en 5.50% para 2022”.

Santiago Fernández, analista en Intercam Banco, manutuvo la expectativa de ver al menos un movimiento adicional al alza a la tasa de interés para cerrar 2021 en 5.00%; aunque refirió que las probabilidades de verla en 5.25% al cierre de año son ahora mayores.

Los riesgos para la inflación se mantienen y no esperamos que estos cedan en el futuro cercano; además de que está en puerta la normalización monetaria en Estados Unidos.

Un mayor consenso en el Banco de México sobre el ciclo de alza en las tasas de interés confirma disposición en la Junta de Gobierno por mantener el ciclo, en tanto la inflación anual no esté alineada con la trayectoria esperada por el banco. En 2022 podrían registrarse alzas adicionales para cerrar entre 5.5 y 5.75 por ciento”.

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LO RELEVANTE DEL COMUNICADO

1. Las presiones de costos globales y los cuellos de botella continúan afectando la inflación general y subyacente. Por lo anterior, se volvieron a incrementar las expectativas de inflación para los próximos 12 meses.
2. Se identifican como riesgos al alza para la inflación: las presiones inflacionarias externas; las presiones de costos; la persistencia de la inflación subyacente; la depreciación cambiaria y los aumentos en los precios de agropecuarios.
3. El balance de riesgos respecto a la trayectoria prevista de la inflación es al alza, es decir, es mayor la probabilidad de ajustes adicionales al alza en el pronóstico de inflación.

Por: Karla Ponce

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