Silicon Valley Bank: ¿Muy grande para caer?

Los reguladores enfrentan una tarea urgente para detener la propagación de la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB), y los próximos pasos podrían tener un efecto dominó en todo el sistema financiero. Los reguladores bancarios se apresuraron durante el fin de semana para resolver el colapso increíblemente precipitado del SVB del viernes y enfrentan mucho en juego mientras intentan proteger al sistema bancario. 

Un plan que facilite el acceso a los depósitos sin garantía podría aplacar la crisis y limitar cualquier impacto en la economía mientras la Reserva Federal se enfoca en combatir la inflación elevando los tipos de interés. 

Pero no aclarar cómo los clientes de SVB pueden acceder a los fondos, pagar la nómina y realizar negocios corre el riesgo de tener consecuencias económicas más amplias y amenaza con complicar las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. 

Los inversionistas emergentes se apresuraron durante el fin de semana para ayudar a las compañías de su cartera a cubrir los gastos inmediatos y reforzar su propio acceso al efectivo, después de que la incautación federal del viernes hizo que parte del dinero fuera inaccesible. 

Algunos de los nuevos clientes de la compañía dijeron que los términos de sus préstamos requerían que hicieran todas sus operaciones bancarias en SVB, lo que significa que no mantuvieron fondos en otros bancos.

Los impactos

Las consecuencias podrían ser particularmente perjudiciales debido a la fuerte concentración del banco en el sector de capital de riesgo y tecnología. Cualquier resolución final de los reguladores podría tener implicaciones de mayor alcance, no sólo para las empresas de capital de riesgo, sino también para las donaciones y los fondos de pensiones que han aumentado su exposición al capital de riesgo. 

El sistema sabrá lo que sucede cuando quiebra un banco de 200 mil millones de dólares, particularmente uno que juega un papel tan importante para la comunidad de capital de riesgo. 

La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) señaló que los clientes tendrán acceso completo a sus depósitos asegurados, pero no han determinado la cantidad de depósitos no asegurados. 

El colapso de SVB significa desacelerar la economía y reducir la inflación mediante el aumento agresivo de las tasas de interés. Es importante recordar que la Fed elevó las tasas de interés en 4.5 puntos porcentuales durante el año pasado, el aumento más rápido desde hace 40 años. 

Hay que esperar si los reguladores pueden calmar las preocupaciones sobre otros bancos pequeños y medianos cuyas acciones se han visto afectadas por preocupaciones de contagio. Una inestabilidad financiera más grave podría hacer que las decisiones de la Fed sobre cuánto aumentar las tasas de interés sean más tensas. Esto representa un reto para SVB. 

La razón es que los depósitos en el banco aumentaron después de que la pandemia y la respuesta de la política llenaran de dinero fácil al sector tecnológico. Este banco tuvo depósitos por 200 mil millones en marzo de 2022, en comparación con los 60 mil millones dos años antes. 

Debido a que SVB invirtió gran parte de ese efectivo en valores a más largo plazo cuyos precios cayeron a medida que las tasas de interés se dispararon, corría el riesgo de sufrir pérdidas mayores si tuviera que liquidar su cartera de valores. 

Al mismo tiempo, una desaceleración en el sector tecnológico durante el año pasado, junto con el aumento de los costos de los depósitos a medida que subieron las tasas de interés, significó que más de sus clientes respaldados por capital de riesgo estuvieran desperdiciando literalmente efectivo o retirando depósitos. 

El rápido endurecimiento de la política monetaria ya afectó a las acciones de las empresas de tecnología, además de que indirectamente contribuyó a la desaparición de diversas empresas en Silicon Valley y llevó a la quiebra del condado de Orange.

Por Ismael Valverde-Ambriz, analista de llamadinero.com

Jbf