Superpeso puede restar competitividad a la economía, ¿por qué?

Para el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP), sin un aumento de la productividad, la apreciación del peso frente al dólar podría perjudicar la competitividad de la economía, al generar una apreciación del tipo de cambio real o, como se le conoce más ampliamente, una tendencia a la sobrevaluación cambiaria. 

El organismo que dirige Carlos Hurtado López explicó que el llamado tipo de cambio real es un concepto que trata de medir el precio relativo de los bienes comerciables internacionalmente respecto a los no comerciables. Una caída de los primeros genera una “apreciación real” que a su vez causa una menor competitividad del sector comerciable de la economía. El mismo efecto lo causa un aumento de los precios de los no comerciables o “internos” por decirlos así. De acuerdo con el CEESP, las importaciones provenientes del exterior se abaratan y las exportaciones del país se encarecen. 

Si bien es cierto que el nivel medido como aproximación al tipo real es ligeramente superior al de 2014, por lo que se podría decir que la competitividad es todavía mayor a la de ese año, hay otras señales de daño a la competitividad”, expuso.

La pregunta clave es: Comprar o vender dólares, ¿qué conviene más en este momento?

Productividad 

Por un lado, la brecha de productividad laboral entre Estados Unidos y México se ha incrementado en los últimos cuatro años, ello requeriría un tipo de cambio real más depreciado para mantener la competitividad nacional. 

Por otro lado, los costos laborales se han incrementado sustancialmente desde 2018 como consecuencia de los pronunciados aumentos de los salarios mínimos, la ley aumenta en número de días de vacaciones y, en menor medida hasta ahora, la entrada en vigor de la ley de pensiones del IMSS. 

Cálculos del CEESP estiman que los costos laborales para empresas formales al fin de este año serán 50% mayores a los de 2018 en términos reales. Así se eleva el costo unitario de la mano de obra adicionalmente a la apreciación real medida. 

Todo esto presiona a las empresas cuyas utilidades provienen de manera importante de la exportación directa o indirecta y a las que sus ingresos dependen significativamente de la competencia con importaciones”, dijo el organismo de análisis. 

El otro aspecto de la apreciación nominal del peso se refiere a un riesgo, pues parte de la demanda de dólares que causa la apreciación viene de la debilidad de la economía y su expresión en el reducido déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. 

Es decir, el menor déficit de la cuenta corriente implica que la demanda agregada nacional, en consumo e inversión, es poco dinámica. 

El riesgo es que alguno de los elementos que hasta ahora generan la apreciación del peso cambie de sentido. Que la demanda agregada empiece a crecer, generando un mayor déficit de la cuenta corriente o que las finanzas públicas muestren una debilidad evidente por la sobreestimación del crecimiento en el presupuesto, o algún otro evento que haga cambiar el sentimiento de los mercados, lo que a menudo sucede de manera repentina”, advirtió.

Por: Lindsay H. Esquivel 

*amm.