¿Deseas que la Tasa de Interés sea más baja? Esquivel y Heath coinciden contigo

CIUDAD DE MÉXICO.- La Minuta de la Junta de Gobierno del Banco de México sobre la decisión de política monetaria anunciada el 14 de noviembre de 2019, reveló que los subgobernadores de la institución Gerardo Esquivel y Jonathan Heath fueron los que votaron a favor de reducir la tasa de referencia en 50 puntos base, con la intención de dejarla en 7.25 por ciento, en lugar de 7.50 por ciento en que quedó, al argumentar que la inflación general se ha comportado mejor de lo previsto, al llegar a la meta puntual de 3 por ciento, la actividad económica continúa estancada y se ha generado una moderación en los riesgos internos y externos.

Esquivel resaltó que “México es un caso atípico al ser el único país latinoamericano que tiene simultáneamente una inflación cercana a su objetivo y una postura monetaria restrictiva”, por lo que consideró posible y deseable reducir en 50 puntos base la tasa de interés, sin que ello ponga en riesgo el mandato fundamental del Banco de México.

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Dadas las condiciones económicas actuales, una reducción de sólo 25 puntos base es demasiado poco y demasiado tarde”, enfatizó.

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Jonathan Heath reiteró que “es necesario mantener una postura monetaria restrictiva para garantizar una inflación subyacente consistente con la meta de inflación. Sin embargo, los niveles de restricción de la postura actual son los más elevados de los últimos once años”.

En términos relativos, pese a las disminuciones a la tasa de política monetaria, esta postura no ha cambiado dado que el relajamiento monetario a nivel global ha continuado. En términos absolutos, si bien ha habido una reducción, aún estamos muy por encima de la cota superior de las estimaciones de la tasa neutral de largo plazo. En consecuencia, existe un amplio margen de maniobra para la reducción propuesta”, abundó Heath.

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Economistas de grupos financieros consideraron que las minutas mostraron un tono dovish, similar al comunicado y el Informe Trimestral publicado el miércoles.

El documento muestra que prácticamente todos los miembros creen que es adecuado continuar reduciendo la tasa de referencia.

Considerando las razones de los disidentes, así como el documento en general, creemos que nos encontramos en un ciclo de bajas, con el debate entre los miembros centrándose en su mayoría sobre el ritmo y no en la dirección”, expresaron especialistas de Banorte.

La mayoría estuvo de acuerdo en que, dada la coyuntura actual de elevada incertidumbre, debe comunicarse que la política monetaria se ajustará de manera prudente, contribuyendo a una convergencia ordenada y sostenida de la inflación al objetivo de 3 por ciento.

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Los expertos destacaron que el uso de las palabras “ciclo” y “ajuste” por parte del banco central, así como el sesgo de las decisiones recientes, aluden a que todos los miembros anticipan mayores recortes en el horizonte, aunque la magnitud dependerá de otros eventos, incluidos la política monetaria global, riesgos para la estabilidad financiera, inflación y dinámica de crecimiento, entre otros.

Se prevé que los ajustes a la política monetaria serán con precaución.

RIESGOS

En el ámbito externo, la mayoría de los miembros argumentaron que las tensiones comerciales entre EU y China habían disminuido, en conjunto con una menor probabilidad tanto de un Brexit desordenado y mayores tensiones comerciales. Adicionalmente, mencionaron que una serie de acciones por bancos centrales globales han ayudado a reducir la volatilidad en los mercados financieros.

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No obstante, consideran que los riesgos para la economía global se mantienen. En el frente local, los principales comentarios fueron sobre Pemex y las finanzas públicas.