¿Por qué los próximos días son cruciales para Grecia?

Desde inicios del año, la falta de acuerdo en las negociaciones entre Grecia y sus acreedores sobre su programa de rescate ha llamado la atención de los analistas económicos. En este contexto, los próximos días podrían ser decisivos para la permanencia del país helénico en la zona del euro.

Desde que el actual gobierno griego fue electo en enero pasado, los desacuerdos entre las partes han ido en aumento. Estos desacuerdos reflejan, por un lado, el deseo del electorado griego de poner fin a las políticas de austeridad que han disminuido su economía en casi 25% con respecto a sus niveles pre crisis y han dejado sin empleo a uno de cada cuatro personas en la fuerza laboral.

Por otro lado, los ministros de Finanzas de la zona del euro, la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional han llamado a Grecia a aceptar los términos que se le han propuesto en repetidas ocasiones, señalando que son términos razonables y representan condiciones menos severas que las acordadas previamente. Incluso Olivier Blanchard ha señalado recientemente que un objetivo de superávit primario de 3.5% para 2018 es perfectamente alcanzable y puede ser logrado recortando el gasto en pensiones y salarios por parte del gobierno griego.

Mientras continuaba el desacuerdo entre Grecia y sus acreedores, el gobierno tuvo que tomar medidas no convencionales para poder seguir haciendo frente a sus deudas, particularmente con el FMI. Asimismo, el Banco Central Europeo ha aumentado de manera gradual la provisión de liquidez de emergencia para los bancos griegos, con el objetivo de contrarrestar la creciente salida de depósitos de su economía.

Tan grande ha sido la distancia entre las dos posturas que, luego de que el jueves 18 de junio se reunieran los ministros de Finanzas de la zona del euro y no llegaran a un acuerdo, el presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, convocó a una reunión de emergencia con los líderes europeos a tener lugar el día de ayer con el objetivo de discutir la situación de Grecia.

Si bien la falta de acuerdos ha aumentado la aversión al riesgo y la volatilidad en los mercados financieros internacionales desde inicios de 2015, las cosas podrían empeorar a partir del próximo 30 de junio. Esta fecha es importante por varias razones. En primer lugar, ese día termina la extensión del programa de rescate en el que se encuentra actualmente Grecia y, de no llegar a un acuerdo, a partir del día siguiente el país se quedaría por primera vez en cinco años sin el soporte de un programa de ayuda financiera internacional. Esto tendría repercusiones importantes pues actualmente Grecia no tiene acceso a los mercados financieros, y enfrenta vencimientos de deuda en los próximos años que serían prácticamente imposibles de pagar.

En segundo lugar, ese día el gobierno griego debe realizar un pago al FMI por 1,500 millones de euros, que corresponde a todos los vencimientos de deuda con el Fondo durante el mes de junio. De no realizar ese pago, el Banco Central Europeo podría declarar insolvente al gobierno griego y retirar la provisión de liquidez de emergencia a su sistema bancario, exacerbando la salida de los depósitos del sector privado de la economía griega. Esto seguramente obligaría al gobierno a implementar controles de capital e incluso ocasionar la eventual salida de Grecia de la zona del euro.

Si bien algunos analistas creen que el Alexis Tsipras, primer ministro griego, tendrá que ceder eventualmente a las demandas de sus acreedores, esto representaría el suicidio político de su gobierno y uno de sus últimos actos como gobernante. Por el contrario, lo que se ha visto recientemente en los medios es una distancia cada vez mayor entre ellos y una postura agresiva por parte de Tsipras, al acusar al FMI de “responsabilidad criminal” ante la crisis monetaria que sufre su país.

Los próximos días serán decisivos para saber si Grecia cede ante las demandas de sus acreedores y permanece en la zona del euro, o sale de la misma y pone en duda la factibilidad de un proyecto europeo común que lleva ya 16 años de existir.

*gl