Inflación sigue impactando a la economía de EU, ¿por qué?

¿Será que la inflación de los precios al consumidor de EU alcanzó otro máximo en 40 años? Creemos que sí, que probablemente haya alcanzado otro máximo en enero, coronando un año de inflación desenfrenada alimentada por atascos en la cadena de suministro, escasez de mano de obra y fuerte gastos.

Eso es también lo que anticipan los mercados: un aumento mensual del 0.5% en el índice de EU. Eso dejaría la inflación del gasto de consumo en un 6.1% anual, lo que representaría el mayor aumento anual desde la década de los ochenta. En diciembre, los precios al consumidor medido por el deflactor implícito del gasto de consumo aumentaron un 5.8% anual.

Los aumentos de precios se aceleraron durante gran parte de 2021, lo que llevó a los funcionarios de la Fed a prever aumentar las tasas de interés en un período más temprano y a un ritmo más rápidos a medida que retira el apoyo que implementó al comienzo de la crisis del coronavirus.

Las actas de la Fed señalaron que es probable que las interrupciones en la cadena de suministro y la escasez de mano de obra duren más de lo que predijeron inicialmente, lo que se suma a las señales de que los precios elevados pueden quedarse, incluso si la inflación se enfría en 2022.

Es importante señalar que la inflación parece estar cerca de alcanzar su punto máximo ya que la colisión de la gran demanda impulsada por el estímulo federal se desvanece y los problemas de la cadena de suministro se moderan. Con menor demanda y una mayor oferta, deberíamos ver que los cambios de precios comienzan a normalizarse en 2022.

Se proyecta que la recuperación se haya acelerado en noviembre antes de que la propagación de la nueva variante ómicron golpeara al país, posiblemente alcanzando los niveles previos a la pandemia por primera vez desde el inicio de la crisis. Se espera que el PIB a nivel global se haya expandido un 0.5% entre octubre y noviembre, cuando se publiquen los datos el viernes, marcando un impulso desde el estancamiento casi total en octubre.

Las interrupciones en la cadena de suministro que frenaron la producción manufacturera en octubre permanecieron en noviembre calmándose sólo un poco. Sin embargo, se cree que se dará un repunte en la manufactura y en productos transables, y que la producción de la construcción podría haberse recuperado parcialmente tras su caída de octubre.

Dado que las personas regresan a los lugares de trabajo y a los centros de las ciudades y que las compras navideñas se adelantan, también se espera que la producción en el sector de servicios se haya acelerado 0.5% en noviembre.

Pero el impulso parece estar a punto de desacelerarse temporalmente en diciembre, ya que la propagación de ómicron desalentó o interrumpió ciertas áreas de la actividad económica incluso sin restricciones legales. Con el aumento de las infecciones por covid, la producción puede haberse reducido alrededor de 0.8% en diciembre.

La demanda no sólo parece haberse visto afectada por el alza de casos de ómicron sino que la escasez de personal también interrumpe la producción en ciertas áreas. En México se contrajo el último semestre de 2021 y se tiene recesión técnica.

En la semana anterior a Navidad, los contratos de futuros vinculados al precio mayorista del gas en Europa, que ya se encontraban en máximo histórico, se dispararon a más de 180 euros por megavatio hora a medida que la confianza en el suministro ruso se debilitaba aún más.

Las importaciones, ayudadas por climas más cálidos funcionaron. Para enero los precios se habían estabilizado en 90 euros por megavatio hora, aunque aun 350% más que hace un año.

Por: Ismael Valverde-Ambríz

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