Fitch: baja de nota a EU tendrá efecto contrario

Casi dos meses después de que pusiera la calificación crediticia en revisión para rebaja, Fitch Ratings se unió a Standar&Poor’s en quitar la AAA al gobierno de EU. Es una decisión tardía para muchos, pero para los mercados, buenísima y oportuna para atraer capitales hacia la colocación por cerca de 1 trillón de dólares a plazos largos anunciada por el Tesoro, encabezado por Janet Yellen, para el trimestre (originalmente se habían programado 733 mil millones de dólares para julio-septiembre), pues, aunque el dólar se devalúe, el bono del Tesoro a 30 años alcanzó el nivel más alto ayer, justificado en la degradación de Fitch.

Lejos de salir los capitales en busca de rendimiento, tienen dos combinaciones para no desprenderse de reserva en dólares y, por el contrario, de aumentar posición en Tresury’s.

Aunque Yellen la calificó de anticuada y no basada en datos correctos, la decisión de Fitch está sustentada en el deterioro del déficit fiscal, que se encuentra en 6.3% del PIB y, con todo y el acuerdo de ajuste fiscal alcanzado a principios de junio, cuando los republicanos acordaron con Biden elevar el techo de la deuda, la expectativa es que el deterioro continúe y que el déficit en 2024 suba a 6.4 por ciento.

¿Por qué? Porque tienen elecciones y sería inocente pensar que habrá una consolidación fiscal efectiva éste y el siguiente año.

Segunda, las métricas de deuda empeoran. Aunque el saldo de la deuda de EU ha bajado del 122% a 112% del PIB, se encuentra muy por arriba del 100.1% que alcanzó en 2019, año en el que la pandemia justificó toda la ruptura de la prudencia fiscal y monetaria en la principal economía del orbe. Y la tercera causa de Fitch es la “erosión de la gobernabilidad”, pero que no tiene que ver con el juicio a Trump, sino con la cada vez mayor dificultad para alcanzar acuerdos legislativos y bipartidistas en materia fiscal, de deuda, económica e inclusive de seguridad social o de presupuestos militares.

Ahora que, si fuera funcionario de Hacienda, me tomaría con cuidado el entorno de reprofiling en estos momentos, porque cuando los bonos del Tesoro saltan las referencias, se genera un movimiento en dirección contraria a la fuga, esto es, se observan comportamientos similares a los que ocurren cuando hay mucho nerviosismo y se mueven buscando refugio en el Tresury. Mire, nuestro vecino es la economía más diversificada, profunda, innovadora y avanzada, elementos que apoyan la dinámica de su capacidad y competitividad empresarial, y el dólar es la moneda de reserva del mundo, lo que le brinda al gobierno de Biden, y el que venga, de una enorme flexibilidad financiera, aun con esta pírrica rebaja crediticia.

DE FONDOS A FONDO

#Nadbank… El 30 y 31 de agosto se realizará la Nadbank Summit 2023 en San Antonio, con un programa de autoridades y panelistas destacados para hablar de Integración Económica Regional Sostenible: México-Estados Unidos.

Temas como el bestshoring, vocablo que evoluciona del nearshoring sostenible, Tesla, los retos del agua y la energía de corto y mediano plazos, para mejorar la integración regional de la frontera norte, son tan relevantes como resolver el problema de polución y estrés hídrico de las ciudades y comunidades fronterizas. Me encanta saber que participará Jonathan Heath, subgobernador del Banxico, de quien todo el mundo comenta su menor participación en Twitter, como del embajador de México en EU, Esteban Moctezuma, entre muchos personajes de la agencia binacional fronteriza.

#Gruma… El embajador de EU, Ken Salazar, agradeció a las fundaciones Gruma y Banorte su compromiso en la exitosa iniciativa La Fuerza de los 100,000 en las Américas, “que fomenta el liderazgo y el trabajo de los estudiantes, docentes e instituciones académicas para transformar retos comunes en oportunidades compartidas, educación internacional y en que sigan construyendo su futuro y el de América del Norte”. Fíjese que se crearon 11 nuevas alianzas: 100K Strong entre universidades mexicanas y estadunidenses, como resultado de la colaboración entre Fundación Gruma, Fundación Banorte y la Embajada de EU en México. Cerca de 300 estudiantes y profesores adquirieron habilidades técnicas, lingüísticas e interculturales en las áreas de inclusión financiera, emprendimiento, sostenibilidad agrícola, conservación de recursos naturales y administración de empresas.