¿Por qué coloca México 10 mil mdd todavía a tasas altas?

Las tasas de interés durante el primer trimestre del año se mantendrán elevadas. El pronóstico de los analistas es que las tasas vayan a descender para el segundo semestre. Se espera ver a la Reserva Federal bajar las tasas de interés (hoy muy elevadas de entre 5.25% y 5.50%). De igual manera todos los analistas prevén que el Banco Central Europeo reducirá, este año, hasta en tres ocasiones su tasa. Por eso la colocación del gobierno mexicano, tan temprano en el año, llamó la atención. Salió a los mercados con tasas altas. Y claro que tuvo sobredemanda, al ser el principal emisor con calificación BBB (la última de grado de inversión) al emitir hasta 10 mil mdd a buena tasa, cuando el mercado sabe que van a bajar.

Coloca 10% de deuda total

La firma de análisis Tendencias Económicas y Financieras, dirigida por Carlos López Jones, pone en contexto la colocación de estos días de enero. Equivale a 10% de la deuda pública total del gobierno federal. Lo mejor, para cualquier persona de finanzas, hubiera sido esperar a que bajaran las tasas de interés. Pero, al parecer, algo urgió al gobierno mexicano. El gobierno lopezoradorista no ha terminado las obras icónicas del sexenio. Ni Tren Maya ni Dos Bocas ni el Tren México-Toluca ni el Corredor Interoceánico. Y presupuesto ya no hay.

De por sí este año la Secretaría de Hacienda presentó un presupuesto que ya debió tener un déficit público elevado, de hasta 5.4% del PIB. Y se siguen prometiendo reformas que necesitarán más financiamiento, como las pensiones. Además, conforme se acerquen las elecciones, el gobierno del presidente López Obrador menos va a poder colocar deuda. Y se animó a hacerlo, aunque en estos momentos de tasas elevadas haya salido más caro que haber esperado.

Colocó el 2 de enero

La primera colocación fue el 2 de enero, cuando los mercados apenas regresaban de Año Nuevo. Fue en total de 7 mil 500 mdd, compuesta por tres bonos. El primer bono, a cinco años, fue por mdd, con tasa de 5.07% que, según Hacienda, fue 37 puntos base más barato que en el 2023. Tendrá un cupón de 5%. El segundo bono fue a 12 años, por 4 mil mdd, a 6.09% que, según Hacienda, es más barato en 30 puntos base al de 2023, con un cupón de 6%. El tercero fue a 30 años, por 2 mil 500 mdd con una tasa de 6.45%, 11 puntos base más caro que el año pasado, con cupón de 6.4%.

Colocó en euros el 18 de enero

La segunda colocación del gobierno mexicano fue por 2 mil millones de euros, apenas el 18 de enero. Fue un nuevo bono vinculado a los Objetivos de Desarrollo Sostenible, y fue anunciada por Hacienda como el regreso al mercado sostenible de euros después de tres años de ausencia. El monto por 2 mil millones de euros significó un aumento de 75% en el monto de circulación de bonos sostenibles en euros. Es un bono con vencimiento al 2032, con una tasa cupón de 4.49%.

Presume Hacienda refinanciamiento

La Secretaría de Hacienda insistió en que la deuda pública se mantiene bajo el límite de endeudamiento autorizado por el Congreso para 2024. Es sano el tener una estrategia de refinanciamiento de deuda de corto a largo plazo y con mejores tasas. Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda, recordaba que van 2.2 billones de pesos refinanciados por la administración lopezobradorista. Lo que es poco entendible es ¿por qué salir a refinanciarse cuando las tasas todavía están muy altas, a sabiendas de que lo más seguro es que bajen para la segunda mitad de año? ¿Por qué la urgencia de financiarse? Y ahí es donde viene la necesidad de financiar obras icónicas, para las cuales, en 2024, año electoral, ya no se cuentan con recursos adicionales en un presupuesto de por sí muy ajustado y con un déficit fiscal elevado.

Megafarmacia: 67 recetas

Estamos a casi un mes de haberse inaugurado la Megafarmacia del gobierno federal. Jens Pedro Lohmann, el director de Laboratorios Birmex, encargado de la megafarmacia, informó que ya atendieron 67 recetas. ¡Sólo 67 recetas! en un país de 128 millones de habitantes! Los datos hablan por sí solos de la insuficiencia de la megafarmacia y otra ocurrencia más en el sector salud, en el que se ha visto desabasto de medicamentos, desaparición del Seguro Popular, por lo que se quedaron 30 millones de mexicanos sin atención médica, y que ha privatizado la atención con farmacias con consultorios.

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José Yuste | Opinión