Debilidad financiera de Pemex un factor de riesgo: Banxico

CIUDAD DE MÉXICO.- En la reunión de los miembros del Banco de México (Banxico), posterior su junta de decisión de política monetaria, discutieron los problemas estructurales que enfrenta Pemex.

Señalaron que un potencial apoyo financiero a Pemex por parte del gobierno federal, o la reducción de su carga fiscal que atienda sus problemas estructurales podrían mitigar los riesgos percibidos para la economía del país.

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Entre los riesgos de la estructura macroeconómica del país, la fragilidad financiera y el futuro de Pemex, en particular un deterioro adicional en su calificación crediticia, representan riesgos en un mediano y largo plazo.

Dentro de éstos destaca el riesgo de un deterioro adicional en su calificación crediticia, ya que ello podría impactar el costo financiero del gobierno federal y, en general, las condiciones de acceso a financiamiento externo del país.

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La mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno del Banxico resaltó que recientemente los mercados financieros nacionales resintieron la revisión de la calificación crediticia de Pemex (de BBB+ a BBB-) con perspectiva negativa por parte la agencia calificadora Fitch, y uno puntualizó que dicha revisión ya era anticipada por el mercado.

Banxico analiza su política monetaria

Con su anterior decisión en mantener la tasa de interés, los integrantes de la junta consideraron que la evolución reciente de la inflación no presenta cambios significativos respecto a las trayectorias previstas, que la posición cíclica de la economía ha mostrado cierto relajamiento, y que la postura de política monetaria actual es congruente con la convergencia de la inflación a su meta.

La mayoría destacó que, de noviembre de 2018 a enero de este año, la inflación general disminuyó, al pasar de 4.72 a 4.37 por ciento, y que este descenso fue producto, principalmente, de la reducción de la no subyacente.

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Las expectativas de inflación general para 2019 y 2020 mostraron un claro deterioro en diciembre y cierta mejoría en enero y que las correspondientes al cierre de 2019 pasaron de 3.71 por ciento, en octubre, a 3.89 por ciento en diciembre, y luego disminuyeron a 3.80 por ciento en enero.

De acuerdo con la minuta, las expectativas de inflación general para el mediano y largo plazo siguen ubicándose por encima de la meta permanente de 3.0 por ciento, en niveles alrededor de 3.50 por ciento.

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En cuanto a los principales riesgos al alza para la inflación, la mayoría destacó la posibilidad de que la cotización de la moneda nacional continúe viéndose presionada por factores externos e internos.

La inflación también podría verse afectada en caso de que se observen nuevas presiones sobre los precios de los energéticos o de los productos agropecuarios, o si se presenta un escalamiento de medidas proteccionistas y compensatorias a nivel global, o en caso de que se deterioren las finanzas públicas.

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Adicionalmente, dada la magnitud de los aumentos recientes en el salario mínimo, además de su posible impacto directo, se enfrenta el riesgo de que estos propicien revisiones salariales que rebasen las ganancias en productividad y generen presiones de costos, con afectaciones en el empleo formal y en los precios.

La mayoría apuntó que es importante que el Banxico mantenga un enfoque prudente y mande una señal clara de su compromiso con su mandato de estabilidad de precios.

Medidas de apoyo para Pemex, ¿insuficientes para las calificadoras?

La minuta refiere que, en cuanto a la actividad económica en México, en el cuarto trimestre de 2018, ésta exhibió una desaceleración importante respecto del trimestre anterior.